根据贵所《关于湖南华联瓷业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120031号，以下简称“《审核问询函》”）的要求，湖南华联瓷业股份有限公司（以下简称“华瓷股份”“发行人”“公司”）会同中原证券股份有限公司（以下简称“中原证券”“保荐人”）、湖南启元律师事务所（以下简称“启元律师”“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健会计师”“发行人会计师”）对《审核问询函》的问题进行了逐项核查并回复，请予审核。
如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与《湖南华联瓷业股份有限公司 2025年度向特定对象发行 A股股票募集说明书（修订稿）》（以下简称“募集说明书”）一致。
报告期内，公司外销收入占比分别为67.20%、62.84%、71.06%和65.27%；公司销售收入前五名客户合计收入占当期收入的比例分别为 64.95%、67.92%、63.80%和 70.26%，占比较高。报告期内，公司的主要客户包括宜家以及白酒企业贵州茅台、五粮液。
最近一期末，公司新增短期贷款9,000万元。报告期各期末，公司其他非流动资产中包括预付工程、设备款及其他长期款项金额分别为 2,571.77万元、2,477.39万元、1,727.80万元和3,010.14万元。公司最近一期预付款项金额为2,887.12万元，主要为预存的电费及预付供应商的货款。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 14,667.20万元、15,417.69万元、18,483.71万元和18,248.69万元，占流动资产比例分别为 13.48%、13.27%、14.84%和 13.37%，主要为库存商品和发出商品等，存货跌价准备计提比例分别为10.44%、11.21%、9.84%和9.59%。
请发行人补充说明：（1）结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性；结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收入的线）结合行业格局及竞争情况、客户合作稳定性、是否签署长期合作协议、在主要客户中的地位等，说明公司客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业惯例，对相关客户是否存在重大依赖，是否存在被替代的风险。（3）结合国际贸易形势及关税政策变化、公司下游家居和白酒行业下行、消费变化及政策影响等，说明相关因素对发行人相关经营业绩的具体影响。（4）结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况，是否存在转贷的情形，是否符合贷款使用相关规定。（5）公司预付货款和预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方。（6）结合各期库存明细、库龄情况等，说明存货规模的合理性，与公司产品结构是否匹配；结合公司库存期后价格变化及销售情况、相关库存商品是否为通用性商品、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分。（7）结合交易性金融资产的收益率和期限情况，说明是否属于财务性投资，自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并说明对境外收入真实性的核查方法、核查比例、核查过程以及核查结果。
一、结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性；结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收入的真实性。
（一）结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性；
美国领先的家居用品进口商和 销售商，是沃尔玛、Target、 Costco等大型连锁商家的供应 商，1996年开始与公司合作
美国上市公司（WSM.N），美 国知名家居用品零售商，2016 年开始与公司合作
美国上市公司（WMT.N），全 球知名零售连锁企业，2021年 开始与公司合作
注：1、威林干那为客户代理公司，其销售额系其代理客户的销售额合计数；2、沃尔玛的销售额包括其自身美国沃尔玛（WalMart Inc.）以及其控制的山姆（Sam’s Club）、墨西哥山姆（CMA MEXIC-SAMS）的销售额。
报告期各期，公司外销前五大客户基本保持稳定。2022年和 2023年公司前五大外销客户无变化，均为客户 A、威林干那、威廉索拿马、吉普森和沃尔玛。
综上，报告期内，公司外销收入前五大客户主要为全球知名的家居用品销售商，报告期内变化不大，随着客户需求的变化，排名有所变化，公司与外销优质客户的良好合作具有可持续性。
近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年，全球陶瓷市场规模价值 858.8亿美元，预计到 2032年将达到 1,444.9亿美元，复合年增长1
率为 6.72%。日用陶瓷作为陶瓷行业的重点市场，与消费者的日常生活息息相关，市场逐渐呈多元化和个性化趋势。同时，随着人们对安全、环保、健康意识的增强，市场对日用陶瓷生产厂商提供高品质、健康、安全环保陶瓷产品的能力要求也越来越高。
国内市场方面，进入 21世纪以来，我国的陶瓷制造行业经历了一个稳定发展时期，陶瓷制品的产量和陶瓷行业企业数量都有了巨大的增长。2024年 12月，中国轻工业联合会党委书记、会长张崇和在中国陶瓷工业协会第八次会员代表大会暨八届一次理事会的讲线年，我国陶瓷行业规上企业 3328家，产值超 5500亿元，利润 390亿元，出口 215亿美元，陶瓷砖产量 84亿平方米，卫生瓷产量 1.6亿件，日用及陈设艺术瓷产量 180亿件；我国已经成为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国。
日用陶瓷方面，我国已成为全球最大的日用陶瓷生产国和出口国。根据杭州中经智盛市场研究公司发布的《2022-2026年艺术陶瓷市场现状调查及发展前景分析报告》，我国日用陶瓷产量占全球总量的 70%。根据中国轻工工艺品进出口商会编制的《中国日用消费品对外贸易报告 2023》，2023年，我国日用陶瓷出口额为 76.35亿美元，全球占比为 66.9%，第二名德国出口额占比为 4.2%，体现出我国日用陶瓷在全球市场竞争的显著优势。
市场竞争方面，我国日用陶瓷行业经历了竞争企业数量众多、市场竞争激烈的阶段，目前正随着国家环保政策的日趋严格、人们的消费理念向健康和多元化转变的趋势，行业整体向智能化、自动化生产转型，单纯以价格竞争的模式正逐步向高品质、安全健康、时尚多元化等方面转变，市场份额也呈现出向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强、供应链多元化等综合实力强的规模化企业集中的趋势。
根据《2025年陶瓷餐具及厨具市场报告（全球版）》，2024年全球陶瓷餐具和厨具市场规模为 595.22亿美元。公司作为国内日用陶瓷出口规模连续 10年同
行业中排名第一的企业，2024年主营业务收入 133,460.93万元，以中国外汇交易中心公布的 2024年人民币对美元平均汇率中间价 7.1217计算，公司 2024年以美元计算的主营业务收入为 1.87亿美元，占全球陶瓷餐具和厨具市场的 0.31%，公司业务规模仍有较大的增长空间。
公司在 30多年的经营过程中，形成了创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等突出的竞争优势，在国内外形成了良好的产品竞争力。
公司的设计、研发能力可满足全球不同国家、地区客户个性化、差异化、品质化需求，产品畅销全球 60多个国家和地区，服务海外客户 200余家。公司通过技术创新，秉承“日用陶瓷艺术化、艺术陶瓷生活化”的产品理念，在材质、釉色、花面、器型等方面进行创新设计，累计开发了釉色 39,000余款、花面 47,000余款、器型 130,000余款，融入传统文化和时尚元素，满足市场个性化产品需求，提升产品的竞争力。截至 2025年 8月 31日，发行人及子公司共拥有授权专利427项，其中发明专利 43项，实用新型专利 77项，外观设计专利 307项。强大的设计创新能力、个性化、品质化的产品已经成为核心竞争力之一。
公司通过持续的研发投入，拥有反应釉系列泥釉配方、窑变系列泥釉配方、裂纹釉系列泥釉配方、还原焰色釉技术、高温大红釉技术、烤花防铅技术、日用陶瓷结晶釉技术、釉下五彩制作工艺、毛瓷制作工艺以及耐热陶瓷、高性能氧化锆增韧氧化铝特种陶瓷、高电压工业电瓷等一系列核心技术，先后承担了“国家星火计划”和“国家科技兴贸行动计划”两个科技项目，并参与编制《出口商品技术指南-日用陶瓷》（商务部 2017年 2月）、《日用陶瓷安全生产规范》（QB/T 4792-2015）和《日用炻瓷》（DB43/T 604-2010）等国家或省级标准和规范文件。
公司拥有技术及研发人员 500余人，通过与大专院校的产、学、研结合，形成了由企业内外专家组成的技术团队。公司建立了与大学和科研所之间的产学研长效合作机制，充分整合并利用科研院所的研究力量、研究成果为公司服务，积极与科研院所在工艺技术上开展联合攻关、成果转化、技术服务、人才培训等产学研合作，借助企业外部力量进一步提升公司的技术创新能力和新产品研发水平。 （2）规模优势 根据中国陶瓷工业协会排名，2010年-2019年，公司日用陶瓷出口规模连续 2 10年在国内同行业中排名第一。2023-2024年，公司是中国轻工业陶瓷行业十 强企业，是国家文化出口重点企业。2023年，公司荣获胡润中国日用陶瓷企业 排名榜第一名。公司拥有年产色釉陶瓷 13,545.64万件和釉下五彩瓷 95.28万件 的日用陶瓷产能，可以满足客户大批量长线订单的需求，也可以满足小批量、差 异化、个性化的订单的需求。公司凭借规模优势，一方面能够获取较大规模的销 量和市场占有率，能够保证开工效率，降低人员和设备的固定生产成本；另一方 面，公司能够通过批量采购降低主要原材料的采购成本，确保较高的原材料品质 和性价比。 （3）品牌优势 公司坚持走品牌战略之路，成功打造了“华联”“红官窑”“火炬”等知名 品牌。其中，公司打造的“红官窑”品牌进入工业和信息化部办公厅 2025年 4 月 11日发布的“首批中国消费名品名单”，是轻工行业23个“时代优品”之一。部认定“重点培育和发展的出口名牌”“中国陶瓷行业名牌产品”“湖南省出 口名牌”“湖南省国际知名品牌”“湖南省品牌培育示范企业”等多项荣誉。子 公司红官窑被授予国家级非物质文化遗产项目“醴陵釉下五彩瓷烧制技艺”首 批传承基地称号，享有“醴陵瓷器-釉下五彩瓷”国家地理标志保护产品的使用北京奥运会、2010年上海世博会、2010广州亚运会和 2022年北京冬奥会的特许生产商或销售商，具有较大的知名度和影响力，同时也彰显了公司在日用陶瓷领域的行业地位和品牌优势。
公司位于著名的“瓷城”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵具有悠久的陶瓷文化历史和陶瓷生产历史，是釉下五彩瓷的原产地。早在东汉时期，醴陵就有较大规模的作坊，从事陶器制作。宋元时期开始产瓷。在清末时期，醴陵陶瓷已经闻名海内外。1905年，醴陵人发明了釉下五彩瓷，1915年，在美国旧金山举行的巴拿马万国博览会上，“扁豆双禽瓷瓶”等一批釉下五彩瓷获金奖。90年代初开始，醴陵逐步形成了以色釉陶瓷为主的产业集群，成为了国际著名的色釉陶瓷出口基地。2007年，醴陵陶瓷被列入地理标志产品。2008年国务院发布了《关于公布第二批国家级非物质文化遗产名录的通知》，“醴陵市釉下五彩瓷烧制技艺”被列入其中。醴陵市悠久的陶瓷文化和在近现代获得的各项荣誉，为公司产品做好文化和品牌推广提供了很好的背书。
此外，醴陵拥有大批熟练的陶瓷产业工人，具有成熟完整的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，天然气供应充足，且交通便捷，有益于提高公司产品的生产效率，并降低生产成本，从而醴陵的陶瓷生产企业具有了明显的区位优势。
凭借着上述创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势，公司产品构筑了强大的竞争护城河，形成了较大的客户优势，产品畅销全球 60多个国家和地区，服务海外客户 200余家，外销收入具有可持续性。
综上所述，报告期内，公司外销收入前五大客户基本保持稳定且多为全球知名的家居用品销售商，公司与相关客户均保持长期的合作，具有良好的客户优势；近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年到 2032年的复合年增长率为 6.72%，我国作为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国，在全球日用陶瓷市场竞争中同样具有显著优势，目前市场竞争正逐步由单纯以价格竞争的模式向高品质、安全健康、时尚多元化等多维度竞争进行转变；公司自成立以来一直从事陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，以色釉陶瓷个性化、创意化立足行业，专注陶瓷行业业务经营，公司在 30多年的经营过程中，形成了创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等突出的竞争优势，在国内外形成了良好的产品竞争力。
依托全球陶瓷行业市场规模整体上涨以及我国在全球日用陶瓷市场竞争中的显著优势，公司作为国内连续 10年日用陶瓷出口规模排名第一的企业，2024年主营业务收入仅占全球陶瓷餐具和厨具市场的 0.31%，业务规模仍有较大的增长空间；公司凭借着与行业内全球知名企业良好的长期合作关系，以及创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等形成的产品竞争力，公司境外收入具有可持续性。
（二）结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收入的线、海关数据、退税金额与销售额的匹配性
2022年-2024年，计算税率与公司外销产品退税率 13%存在差异的主要原因系出口退税申报时间晚于外销收入确认时间所致。受 2021年四季度收入较高而2022年四季度收入较低影响，2022年申报退税的计算税率高于 13%，随着 2023年和 2024年四季度外销收入的增长，当期申报退税的计算税率逐渐降低。2022年-2024年累计退税金额为 34,555.90万元，累计实现外销收入 265,333.22万元，计算税率为 13.02%，计算税率与退税率基本一致。
2025年 1-6月，根据《财政部 国家税务总局关于调整出口退税政策的公告》（财政部 税务总局公告 2024年第 15号），2024年 12月 1日开始公司产品出口退税率由 13%下调至 9%，2025年 1-6月公司增值税退税包含 2024年度退税金额，故计算税率高于 9%。
综上，报告期内与公司外销收入具有直接线性关系的海关数据、退税金额与公司外销金额的匹配性较好。
报告期内，公司外销收入主要采用人民币和美元作为结算货币。报告期内汇率变动及出口收入情况如下：
公司的汇兑损益金额同时受报告期内因结算币别与记账本位币不同的交易对应的收付款金额、资产负债表日持有的外币货币性项目余额、以外币结算的境外收入、境外采购初始确认时的汇率、收付款时的汇率、期末资产负债表日汇率以及期初资产负债表日汇率等多种因素的综合影响，与公司境外收入无直接线性关系。
报告期内，公司汇兑损益占境外收入的比重分别为-0.57%、-0.27%、-0.56%和-0.14%，汇兑损益对公司报告期各期的经营业绩影响较小。因汇兑损益受多种因素的共同影响，与公司境外收入无直接线性关系。
综上所述，报告期内与外销收入具有直接线性关系的海关数据、退税金额与公司外销金额的匹配性较好，汇兑损益受多种因素的共同影响与境外收入并无直接线性关系，公司境外收入具有真实性。
二、结合行业格局及竞争情况、客户合作稳定性、是否签署长期合作协议、在主要客户中的地位等，说明公司客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业惯例，对相关客户是否存在重大依赖，是否存在被替代的风险。
如前所述，日用陶瓷作为人们生活中的必需品，相比塑料、金属、玻璃等制品具有安全、卫生、易于洗涤、抗热震性好等优点，应用领域广泛，可替代性弱，周期性特征不明显。近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年全球陶瓷市场规模价值 858.8亿美元，预计到 2032年将达到 1,444.9亿美元。
2023年，我国陶瓷行业规上企业 3,328家，产值超 5,500亿元，利润 390亿元，出口 215亿美元，陶瓷砖产量 84亿平方米，卫生瓷产量 1.6亿件，日用及陈设艺术瓷产量 180亿件，我国已经成为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国。日用陶瓷方面，我国是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国，日用陶瓷产量占全球总量的 70%，2023年，我国日用陶瓷出口额为 76.35亿美元，全球占比为 66.9%，第二名德国出口额占比为 4.2%。
行业竞争格局方面，我国日用陶瓷行业经历了竞争企业数量众多、市场竞争激烈的阶段，目前正随着国家环保政策的日趋严格、人们的消费理念向健康和多元化转变的趋势，行业整体向智能化、自动化生产转型，单纯以价格竞争的模式正逐步向高品质、安全健康、时尚多元化等方面转变，市场份额也呈现出向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强、供应链多元化等综合实力强的规模化企业集中的趋势。
此外，国内陶瓷产业的区域竞争格局也呈现出多元化的特点。湖南、广东、江西、山东等地是中国陶瓷产业的重要产区，这些地区的企业在规模、技术、品牌等方面都具有一定的优势。湖南醴陵陶瓷以“釉下五彩”非遗技艺和“色釉陶瓷”为核心竞争力，构建了涵盖原料开采、生产制造、创意设计、品牌营销的完整日用陶瓷产业链。广东产区以佛山为代表，是中国乃至世界最重要的建筑陶瓷生产基地之一。潮州则以日用陶瓷和卫生陶瓷闻名，产品出口全球。清远逐渐发展成为新兴的陶瓷生产基地，注重环保和技术升级。江西产区以景德镇为代表，是中国著名的艺术陶瓷和日用陶瓷生产基地。山东产区以淄博为代表，是北方最大的建筑陶瓷生产基地之一。
综上，2024年全球陶瓷市场规模价值 858.8亿美元，预计到 2032年将达到1,444.9亿美元，陶瓷行业市场空间巨大；我国是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国，湖南醴陵亦是国内代表性的日用陶瓷产业集聚区，在行业市场份额整体向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强等综合实力强的规模化企业集中的趋势下，公司亦主动选择优质客户进行深度合作，从而形成了较高的客户集中度。
（二）公司客户合作稳定性、是否签署长期合作协议、在主要客户中的地位 公司与报告期内的主要客户的合作情况如下：
签署 SOP合同（标准作业 程序合同），交易为单笔 合同，执行期约 2-5个月
公司与吉普森的合作时间接近 30年，是其陶瓷品类的前三大供应商；与贵州茅台、五粮液、威林干那和威廉索拿马的合作时间在 10年左右，是威林干那陶瓷品类的第一大供应商、贵州茅台和威廉索拿马的前三大供应商，公司与主要客户保持着长期良好的合作关系。
公司前期通过贸易商与沃尔玛间接开展业务，自 2021年进入沃尔玛的供应商库后开始与沃尔玛直接进行合作，2022年收入仅包含美国山姆和沃尔玛（中国）两家主体，随着公司与沃尔玛的合作不断加深，2025年公司的业务合作方除沃尔玛（中国）外，已经扩展至沃尔玛和山姆所属的美国、墨西哥及加拿大公司。
（三）公司客户集中度较高的原因及合理性，符合行业惯例，对相关客户不存在重大依赖，不存在被替代的风险
综上所述，近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，我国作为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国，日用陶瓷产量占全球总量的70%，2023年我国日用陶瓷出口额占全球总额的 66.9%。日用陶瓷行业内企业的市场份额正逐渐向综合实力强的规模化企业集中。公司所在的湖南醴陵是我国重要的陶瓷产业集聚区，以日用陶瓷和艺术陶瓷为主导，2024年陶瓷产业集群产值突破 600亿元。
公司自成立以来，在 30多年的经营过程中，一直专注陶瓷行业业务经营，与主要客户的合作时间多在 10年及以上，同时凭借着创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势不断开拓新的优质客户，进入客户供应商体系后亦不断扩大自身份额，成为客户陶瓷品类最高级别的战略合作伙伴或主要供应商。
公司的主要客户多为全球知名的家居用品销售商或零售商以及国内著名的白酒企业，其自身的采购战略使得公司对主要客户的销售额较高。具体而言，公司主要客户自身的经营规模较大，如贵州茅台2024年的营业收入为 1,741.44亿元；五粮液2024年的营业收入为 891.75亿元；沃尔玛（WMT.N）作为全球知名的零售连锁企业，其 2024年收入为 6,809.85亿美元；威廉索拿马（WSM.N）作为美国知名的家居零售商，其 2024年收入为 77.12亿美元。客户自身的营业规模催生了较多的采购需求，同时亦设立了较高的供应商准入门槛。对于符合要求的供应商，客户在保障供应链安全的前提下，亦会考虑自身管理的成本，下达采购订单时向优质供应商进行适度集中系家居用品行业大型销售商或零售商的采购战略，符合行业惯例。
同时，销售模式方面，公司制定了大客户战略，聚焦客户价值、有针对性地增强客户服务水平，因而对主要客户的销售占比较高。对于与公司长期合作的主要客户，公司专门组建了相应的事业部或大客户业务组，配置了专人负责其订单产品的开发、打样、出货、售后等相关工作。公司通过进行深入的市场调研、有针对性的设计研发、增强团队专业服务能力、打造自身品牌优势等多种方式，吸引客户；通过精准交样、保证生产品质、确保产品交货期等方式，留住客户；通过深入分析定位客户、与客户高层对话互访、加强设计业务常态化对接、增加相应资源配置等方式，深挖客户，从而确保公司与客户形成长期稳定的合作关系，与客户共同成长。
公司在长期经营过程中与行业内优质客户保持着良好的长期合作关系，双方相互信任相互支持，共同提升市场影响力，不存在单方面依赖的情况。公司与客户在长期的合作过程中，通过与客户深度交流，了解其对市场需求趋势的判断，公司在消化、吸收、总结创新的情况下，更好地把握了国际流行趋势，不断地设计出引领市场潮流的新品，终端客户的良好反馈进一步加强了客户与公司的合作意愿。此外，公司在行业亟需解决的工艺技术难题上，通过与客户的充分交流，进行了大量的有益探索，如 2010年公司在为宜家生产色釉陶瓷产品的过程中，通过不断创新，成为了宜家全球陶瓷供应商中第一家通过色釉陶瓷产品釉面抗刮痕测试的公司，彰显了公司的创新能力和优势，同时也加强了公司与客户的合作关系。
公司与主要客户的合作时间多在 10年以上，随着合作时间的增长，公司与相关优质客户的合作不断加深，部分客户亦由间接采购变成直接采购，同时采购份额不断提高，体现出了双方相互信任相互支持的良好的长期合作关系，优质客户较高的采购需求与公司聚焦优质客户的大客户战略共同提升了公司的客户集中度，具有商业合理性，亦符合行业惯例。公司与客户相互支持、共同成长，对相关客户不存在重大依赖，亦不存在被替代的风险。
公司已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“二、业务经营风险”中对“客户相对集中的风险”进行了如下风险提示：
“报告期内，公司销售收入前五名客户的销售额合计占当期营业收入的比例分别为 64.95%、67.92%、63.80%和73.41%。公司的主要客户如宜家、贵州茅台、五粮液、沃尔玛等为行业内知名企业。虽然公司已经与上述客户保持了长期稳定的合作关系，但如果公司在产品创新、产能保障、产品质量控制、交货期等方面无法及时满足主要客户的要求，会使客户订单量发生一定的波动，对公司收入和利润造成一定的影响。”
三、结合国际贸易形势及关税政策变化、公司下游家居和白酒行业下行、消费变化及政策影响等，说明相关因素对发行人相关经营业绩的具体影响。
公司自成立之初便立足于国内、国际市场的开发，经过三十多年的发展，公司已累积海外客户 200余家，遍布全球 60多个国家或地区。为降低国际贸易政策不确定性因素对外销收入的影响，公司不断拓展欧洲、一带一路、东盟等市场，构建了多元化的市场结构。
近年来，公司进一步加大对欧洲市场的开拓力度，最近一年及一期，来自欧洲的收入占主营业务收入的比例已超过 45%，成为公司收入的主要来源地，并呈现出持续增长的趋势。
北美作为公司外销收入的第二大来源地，最近一年及一期占主营业务收入的比例在 15%左右，其收入主要来自于美国。2025年上半年，公司来自美国的收入较上年同期略有增长，但占主营业务收入的比例已降至 11.89%，公司通过积极拓展其他市场逐步降低美国贸易政策不稳定性对公司的影响。
同时，经过积极的市场开拓，公司客户已覆盖 6个东盟国家，并覆盖约 50个共建“一带一路”国家，近三年收入占比稳定在 10%以上。
欧洲方面，根据商务部官网信息，2012年 2月 16日，欧盟对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起反倾销调查。2013年 5月 15日，欧盟对华涉案产品作出反倾销终裁，开始正式征收反倾销税。2018年 5月 15日，欧盟对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起第一次反倾销日落复审调查。2019年 7月 15日，欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具作出第一次反倾销日落复审终裁。2024年 7月12日，欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起第二次反倾销日落复审调查。
2013年最终裁决中，公司作为中国五家强制应诉生产型出口企业之一，获得 18.3%的单独税率，另外 407家应诉企业获得 17.9%的单独税率，其他没有在名单内的中国陶瓷出口企业税率为 36.1%。2019年终裁决定继续对中国日用陶瓷企业征收反倾销税，其中大部分企业税率为 36.1%，公司维持 18.3%的税率。截至本回复出具日，2024年反倾销日落复审调查仍在进行中，若相关政策进一步发生不利变化，将可能在一定程度上影响公司的经营业绩。
美国方面，2018年至 2024年，中美贸易时有摩擦，美国主要通过加征关税的方式来施加影响，其针对中国进口商品加征关税的清单中未包含日用陶瓷。
2025年初开始，美国新任总统特朗普就职后分别于 2025年 2月、3月签署行政令对所有中国进口商品加征 10%关税（累计 20%）；2025年 4月，特朗普宣布对全球 180多个国家地区加征对等关税，对中国的对等关税税率为 34%，后逐渐增至 125%；2025年 5月 12日，美国白宫网站发布公告，自当地时间 5月 14日 0:01分取消 91%的对华关税，暂停 24%的对华关税 90天；2025年 8月 11日，美国总统特朗普签署行政令，将对中国 24%的关税暂停措施再延长 90天；暂停期满后的该部分关税政策影响仍存在较大不确定性。
截至本回复出具日，公司产品外销所涉亚洲、一带一路国家、东盟的贸易政策未出现重大不利变化，未对公司的经营业绩产生重大不利影响。
2025年以来，面对错综复杂的国际贸易形势，公司始终聚焦客户价值、更有针对性地增强客户服务水平，2025年上半年，公司对欧洲的销售收入较上年同期增长 33.94%，对美国的收入较上年同期增长 2.53%，外销收入整体较上年同期增长 19.90%，具体情况如下：
截至本回复出具日，国际贸易形势及关税政策变化对公司经营未造成重大不利影响。公司已在募集说明书之“重大事项提示”之“一、重大风险提示”及“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“一、宏观及市场风险”中对“国际贸易形势不确定性风险”进行风险提示如下：
“报告期内，公司外销收入占比分别为 67.20%、62.84%、71.06%和65.31%，国际市场已成为公司收益的重要来源。国际贸易形势依旧错综复杂，未来仍存在较大不确定性。如果国际贸易出现不利影响，则公司部分产品在相关市场的竞争优势可能被削弱，导致公司来自相关地区的外销收入和盈利水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
2019年7月15日，欧盟委员发对原产于中国的陶瓷餐具和厨具作出第一次反倾销日落复审终裁，仍维持对公司18.3%的反倾销税税率。2024年7月12日，欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起第二次反倾销日落复审调查。
截至本募集说明书出具之日，2024年反倾销日落复审调查仍在进行中，若相关政策进一步发生不利变化，将可能在一定程度上影响公司的经营业绩。” （二）公司下游家居和白酒行业情况、消费变化及政策影响等对发行人相关经营业绩的影响
1、公司下游家居行业情况、消费变化及政策影响等对发行人相关经营业绩的影响
居民对居家生活品质的要求，是社会经济、政治、文化综合发展的结果，也与居民收入水平密切相关。对于家居用品行业而言，社会消费能力的提升一方面有利于不断扩大消费需求，另一方面有助于行业变革，消费者对于家居用品在便捷性、安全性、时尚性、个性化等方面需求不断提高，对产品质量和产品品牌的要求更加看重。
公司家居行业客户以境外客户为主，多为大型连锁销售商，如宜家、威廉索拿马、沃尔玛、马莎百货、约翰 路易斯百货等。近年来，全球家居产品市场规模整体呈增长趋势。根据中商产业研究院数据，2019-2023年全球生活家居产品市场规模已从 9,750亿美元增长至 10,554亿美元；2024年，全球生活家居产品市场规模预计约为 10,739亿美元，同比增长 1.8%。
日用陶瓷作为人们生活中的必需品，相比塑料、金属、玻璃等制品具有安全、卫生、易于洗涤、抗热震性好等优点，应用领域广泛，可替代性弱，周期性特征不明显。
报告期内，公司外销收入整体呈波动增长趋势，分别为 92,734.11万元、77,394.94万元、95,204.17万元和 47,438.91万元。2023年受 2022年客户备货较多的影响外销收入有所下滑，2024年公司外销收入较 2022年的较高水平亦有所增长，2025年 1-6月，公司实现外销收入 47,438.91万元，较上年同期增长 19.90%。
综上，全球生活家居产品市场规模的温和增长，为公司经营业绩的稳定性提供了良好的支撑。
2、公司下游白酒行业情况、消费变化及政策影响等对发行人相关经营业绩的影响
根据开源证券的行业研究报告，2009-2012年期间，白酒行业普惠式扩容，各个价格带的白酒都有较好表现，但是自 2015年开始，白酒消费者群体由过去政务消费引领转变为大众消费、商务消费为主，消费者对品牌、品质更加重视。
2015年以来高端白酒引领行业结构性增长，高端、次高端价格带增速明显快于中低端价格带，产品升级成为 2015年以来白酒行业增长的主要驱动力。
随着消费升级的快速演进，酒企之间也出现了明显的分化，提前在产品布局、渠道配合上做的较好的企业势能持续释放，而没有及时把握住升级时机的酒企发展遇到瓶颈。上市白酒公司市场份额持续提升，收入占比从 2015年的不足 20%增长至 2024年的 50%以上。全国规模以上白酒企业数量也从 2015年的接近 1600家下降至 2024年的不足 1000家。白酒行业集中度持续提升。
2024年商务需求持续疲软，渠道面临库存和压力，酒企主动降低增速要求，2025年预计增长继续放缓。从消费端看，受宏观经济压力影响，白酒整体需求有明显下降，商务需求持续承压，但居民消费相对刚性。在分化进一步加剧的背景下，长期来看，管理机制好、营运能力强的高端酒公司确定性与成长性兼备。
价格方面，长期来看高端白酒批发价有望迎来稳步上升趋势，一方面当前消费场景恢复较快，高端宴请和礼赠需求得到释放；另一方面随着促经济政策逐步推出，社会经济活跃性开始稳步恢复，商务活动有望逐步增多。
数量来看，居民消费持续升级是高端白酒扩容的基础。2013年以来我国居民收入快速增长，平均财富水平不断增加。一方面中产阶级不断扩容，另一方面富裕阶层财富水平也持续提升。随着财富的提升，消费信心增加，消费者更多的追求高价格、高品质、能体现个人财富地位的商品。2015-2024年，高端白酒市场规模复合增速 20.3%，随着高净值人群数量和资产量的提升，高端白酒市场仍将持续扩容。
此外，因为陶瓷具有多微孔网状结构，极大的表面积和含有微量的金属离子，对白酒贮存具有氧化、吸附和催化作用，有利于白酒的老熟及加速化学反应进程，使酒液缓慢形成越来越稳定的液态体系，使酒的陈香、窖香也随着贮存时间延长3 4
随着储存时间的延长，综合理化指标及感官品评，陶瓷瓶较玻璃瓶贮存酒体的酸增酯减更明显、醛类缩合更快、酒体陈化效果更好。随着高端白酒市场的增长，成本相对玻璃酒瓶略高的陶瓷酒瓶也将拥有更大的市场空间。
公司白酒行业的主要客户为贵州茅台和五粮液，作为高端白酒品牌，根据两家上市公司披露的 2025年半年度报告，贵州茅台、五粮液2025年 1-6月的营业收入分别为 893.89亿元和 527.71亿元，同比增长 9.10%和 4.19%，归属于上市公司股东的净利润分别为 454.03亿元和 194.92亿元，同比增长 8.89%和 2.28%。
综上，随着白酒行业集中度的持续提升，以公司主要客户贵州茅台、五粮液为代表的高端白酒公司具有一定的确定性与成长性，带动了公司酒瓶业务收入的稳定增长。
公司已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“一、宏观及市场风险”中对“宏观经济波动风险”进行了如下风险提示：
“公司业务发展受多方面因素影响，包括国内外宏观经济形势，以及下业的发展状况、景气程度与产业政策调控等。若国内外宏观经济环境不佳，下业景气度降低或投资需求缩减，公司主要产品的市场需求将被削弱，这将对公司业务经营与盈利产生不利作用，加大公司运营风险。”
四、结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况，是否存在转贷的情形，是否符合贷款使用相关规定。
（一）结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况 公司本次募投项目计划在越南投资建设日用陶瓷海外生产基地，项目总投资金额为 143,839.96万元。
投资管理办法》（商务部令 2014年第 3号）以及《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》（汇发〔2015〕13号）等法规规定，本次募投项目需在湖南省发展和改革委员会进行境外投资项目备案，在湖南省商务厅进行境外投资备案，随后至相关银行办理外汇登记。按照《企业境外投资管理办法》和《境外投资管理办法》的相关要求，监管部门需对公司境外投资的资金来源进行审查，公司需提交证明投资资金来源真实合规的支持性文件，且对应资金额度能够基本覆盖本次项目投资总额。
2025年 3月 24日，中国银行出具《单位存款证明》：截至 2025年 3月 23日，公司在中国银行的存款余额为人民币 5.15亿元、美元 616.64万元。上述金额无法覆盖本次募投项目总投资金额。
因此，公司拟向长期合作的中国银行申请 8亿元人民币贷款。中国银行湖南省分行于 2025年 3月 24日先行出具《贷款意向书》：“我行同意为申请人出具贷款意向书，用于‘越南新建日用陶瓷生产工厂项目’。??一、本意向书的承诺金额为：最高不超过 8亿元人民币。??三、该笔贷款的授信正式批准必须以落实我行认可的授信条件、具体授信条件需经过我行授信审查审批程序获得批准为前提。四、该笔贷款的有权批准机构为：中国银行股份有限公司湖南省分行。??”。
2025年 3月 26日，公司将上述《单位存款证明》和《贷款意向书》作为境外投资及项目备案申请材料提交后，于 2025年 4月取得了《企业境外投资证书》（境外投资证第 N71）和《境外投资项目备案通知书》（湘发改经贸（许）[2025]52号）。
2025年 3月 28日，在公司实际控制人许君奇的担保下，公司取得了中国银行株洲分行发放的 9,000万元流动资金贷款。
为满足银行贷款受托支付的要求，公司在办理上述流动资金贷款过程中存在转贷的情形，即贷款银行向发行人发放贷款后，将该笔款项直接支付给指定的供应商收款方华彩包装，华彩包装在收到银行贷款后于次一工作日再转回给发行人。
上述转贷情形不符合贷款使用相关规定。截至 2025年 4月 14日，公司已偿还完毕该笔贷款，未对银行造成实际损失。2025年 6月 5日，中国银行股份有限公司株洲分行已出具说明：“该笔贷款业务不存在纠纷或争议，已经于 2025年 4月 14日正常还款。截至目前华瓷股份与我行的业务合作正常，不存在拖欠本息记录。”
五、公司预付货款和预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方。
（一）预付货款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例、采购协议约定的结算方式，及预付款项是否存在关联方 1、报告期各期末，公司预付货款前五大供应商的具体情况如下：
合同签订后付 100万元保 证金，次月开具发票结算， 收到发票后 10天内付款
报告期各期末，公司预付账款余额分别为 1,217.26万元、646.81万元、1,052.79万元和 2,198.67万元，其中前五名供应商预付账款金额占当期期末余额的比例分别为 48.66%、61.38%、49.20%和 49.72%，预付对象主要为预付供应商的货款、预存的电费等，预付具体内容均系公司日常生产经营所需，符合行业惯例，与采购协议约定的结算方式基本相符。2024年，预付潮州市阳光科技发展有限公司少量采购款，系该供应商拟采购生产线机器设备，向公司寻求支持，公司根据订单情况预付了部分采购款，具有合理性。
除 2022年末预付醴陵玉茶瓷业有限公司 37.36万元厂房租金外，公司与其他预付对象之间不存在关联关系。
（二）预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例、采购协议约定的结算方式，及预付款项是否存在关联方 1、报告期各期末，公司前五大预付工程、设备款的主要情况如下： 单位：万元
